Características de los mercados de divisas a plazo

• Para poder hablar de contratación forward deberán
pasar más de dos días desde que se contrata la
entrega hasta que la operación quede liquidada. 
• Como se puede apreciar, la incertidumbre
asociada al desconocimiento del valor futuro de la
transacción comercial que hay detrás de la compra
o venta de divisas, ya estemos hablando de
importación o exportación de bienes, quedaría
cubierta utilizando esta modalidad. Características de los mercados de divisas a 
plazo
• Si los importadores y los exportadores
quieren contratar hoy una entrega futura de
divisas, hay que tener en cuenta que hay
divisas que cotizan con prima en los
mercados, mientras que otras lo hacen con
descuento Características de los mercados de divisas a 
plazo
• En el siguiente ejemplo, mostraremos cuál sería la cotización forward
para dentro de tres meses que nos ofrecerían hoy para la Libra
Esterlina si ésta cotiza con un descuento del 2% frente al dólar (En el
mercado SPOT,  1 libra se vende a 1,80$): 
– Utilizamos la fórmula:  
• PRIMA=((F-S)/S)*(360/T) 
– Y calculamos: 
• ((F-1,80))/1,80*(360/90)=-0,02 
• F = 1,791 $/Libra Esterlina 
• Así que hoy puedo comprar Libras a un plazo de tres meses a este
precio. Cuando este plazo pase, me entregarán las divisas y yo
entregaré la cantidad en dólares equivalente a la cantidad que
demande, teniendo en cuenta su tipo de cambio forward. Características de los mercados de divisas a 
plazo
• Por cierto; a la parte variable del tipo de cambio se
la llama “divisa base”, mientras que a la parte fija 
nos referimos como “divisa cotizada”.  
• En el ejemplo anterior ($/Libra Esterlina), la 
divisa base sería el dólar, mientras que la divisa 
cotizada sería la Libra. No olvidemos que es a una
unidad de ésta última a la que estamos poniendo 
precio; la que estamos cotizando continuamente. Características de los mercados de divisas a 
plazo
• Si nos preguntamos cómo cubrir el riesgo de tipo 
de cambio, tenemos las siguientes posibilidades: 
– Compra / venta al contado 
– Utilizar el mercado de divisas a plazo 
– Acudir al euromercado y revisar qué 
alternativas de financiación ofrece 
– Acudir al mercado de derivados sobre divisas 
(contratación de futuros, opciones, swaps) Características de los mercados de divisas a 
plazo
• Las operaciones que puedo contratar, cuyo fin es la compra
o la venta de divisas en el futuro, es la contratación de 
“forward”, también denominados seguros de cambio. 
• En la contratación forward, los tipos de cambio futuros se 
fijan en el momento de la contratación 
• En la contratación forward, las divisas se entregan en el 
momento de la liquidación 
• En la contratación forward, entre la fecha de contratación y
la de liquidación han de pasar más de dos días hábiles. Si 
no fuese así, no estaríamos operando en el mercado de 
divisas a plazo, sino al contado